저금리시대의 국민연금기금운용 방안 연구

제목
저금리시대의 국민연금기금운용 방안 연구
저자

백화종; 원종욱; 김수봉; 김태완

발행연도
2004
발행기관
한국보건사회연구원
초록
- 우리나라 시장금리 추세를 살펴보면, 경제위기 이전과 바로 직후인 1998년까지는 10% 이상인 두 자리의 높은 금리추세를 보임. 즉 1999년이전까지는 콜금리가 두 자리의 금리수준을 보이고 있으나 1998년 8월 3일 콜금리가 9.91%로 하락하면서, 1996년 이후 2년 만에 다시 한자리대로 하락하였음.

- 저금리추세에 따라 각국은 공적연금 기금운용에 있어 포트폴리오를 조정하면서 이를 대체하고 있는 것으로 나타나고 있음. 미국 CalPERS는 2000년에는 채권비중이 28.4%였으나, 2004년에는 26.6%로 감소하였으며, 주식부문은 63.5%에서 65.7%로 증가하였음. 특히 주식부문에서 해외주식 및 대체투자 부문이 2000에 비해 각각 1.8%포인트, 1.1%포인트 증가하고 있음을 볼 수 있음.
ㆍ 캐나다는 현금 및 공채부문 투자를 줄이고, 주식 등의 투자를 높이고 있으며, 네덜란드는 저축, 채권의 투자비중은 줄어들고, 주식 및 대체투자에 대한 비중이 증가하고 있음을 볼 수 있음.

- 저금리기조 하에서 자산배분에 관한 Markowitz 포트폴리오 분석을 실시한 결과 각 시나리오별 최적포트폴리오의 기대수익률은 국민연금공단의 2005년도 포트폴리오보다 높고, 위험수준은 낮은 것으로 나타났음.
ㆍ 현행 국민연금공단의 포트폴리오가 국내자산에 너무 집중되어 있으며, 국내 자산 중에서도 채권에 과도하게 투자되고 있다는 것을 말해주고 있음.
ㆍ 국민연금기금의 자산배분은 해외자산에 대한 투자비중을 적극적으로 확대할 필요가 있으며, 국내자산에 대한 투자비중에 있어 채권비중을 축소하고 주식비중을 좀 더 확대해야 할 것임.
ㆍ 이와 같은 기존의 투자대상에 대한 자산배분의 변화와 함께, 투자위험의 축소와 수익률의 증대를 위해서는 투자대상의 다양화(부동산 및 SOC투자, 사모펀드투자 등)가 필요함
목차
제1장 서론
제1절 연구의 필요성 및 목적
제2절 연구내용
제3절 선행연구 검토

제2장 금융시장의 저금리 동향
제1절 우리나라의 금리변화 추이
제2절 우리나라의 금리정책의 변화 추이
제3절 OECD 국가의 금리변화 추이
제4절 금리변화에 따른 자산시장의 변화추이

제3장 국민연금 기금운용현황 및 실적평가
제1절 국민연금 기금운용 현황
제2절 국민연금 기금운용 실적 평가

제4장 금리와 국민연금기금운용
제1절 국민연금기금의 최적 Markowitz Portfolio 분석
제2절 시나리오별 최적포트폴리오

제5장 주요국의 금리와 공적연금 기금운용 현황
제1절 미국 캘리포니아 주정부 공무원연금기금(CalPERS)
제2절 캐나다의 공적연금(CPP)
제3절 일본의 공적연금
제4절 네덜란드의 공무원연금(ABP)
제5절 주요국의 공적연금 기금운용에 대한 시사점

제6장 저금리하의 국민연금 기금운용 정책방안
제1절 자산배분의 적정화
제2절 투자종목의 다양화

참고문헌
보고서 번호
연구보고서 2004-10
URI
http://repository.kihasa.re.kr:8080/handle/201002/380
ISBN
89-8187-324-0
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