글로벌 금융위기 상황하의 국민연금기금의 운용방안 = A new strategy for the National Pension Fund Management after Global Financial Crisis
제목
글로벌 금융위기 상황하의 국민연금기금의 운용방안 = A new strategy for the National Pension Fund Management after Global Financial Crisis
저자
원종욱
; 김성민
; 한성윤
; 이인재
발행연도
2009
발행기관
한국보건사회연구원
초록
- 국내 금융시장, 국민연금국내투자, 해외금융시장과 국민연금의 해외투자등 직접, 간접으로 기금에 영향을 미칠 수 있는 금융 및 실물경제의 환경분석 - 해외주요연금기금의 투자통향 - 국내채권비중의 증대에 따른 파급효과분석 - 국내주식투자비중의 증가와 파급효과 - 금융위기와 장기적 안목의 국민연금의 투자기회 - Melting down 방지를 위한 국내금융시장의 최적포트폴리오와 최저해외투자 자산규모추정
The global financial crisis has re-defined the concept of risk and return in the investment behavior. Since the National Pension Fund of Korea has not been fully engaging in overseas investment, especially U.S. security markets, the loss from the global investments have been very limited. In some sense, the global financial crisis has helped the National Pension Fund of Korea to grasp the fundamental and inter-related mechanism of the overseas financial markets. The National Pension Fund of Korea must diversify its investment portfolio over the foreign financial markets to avoid heavy concentration of domestic investment. Therefore, this study has reviewed number of issues involved in foreign investment with respect to optimal portfolio spanning investment opportunities in foreign markets under the new global financial environment. This study utilizes CAPM analysis in assessing the optimal portfolios of diverse spectrum, including U.S. securities and gold, oil, and real estates. The issues of currency hedging is also analyzed to derive optimal hedging ratio for the foreign security investments. The results of study suggest that investment in gold is an outstanding option in diversifying the risk and improving the return with the optimal weight in a range of 27% ~30%. The CAPM analysis suggests that the U.S. corporate bond should be a major component of portfolio with suggested weight of 28%~40%. In analysis of U.S. equity market, the consumer goods should have the highest weight of 65.4%, the healthcare with 20%, and utilities with 14.4%.
목차
Ⅰ.세계경제의 전망 1. OECD의 Composite Leading Indicators 2. 미국의 부동산 담보대출로 인한 금융부실 규모 3. 과거 경제위기와 공적비용규모
Ⅱ. 미국, 일본, 한국의 경제현황 1. 미국경제의 현황 2. 일본경제의 전망 3. 한국경제의 현황
Ⅲ. 금융위기 이후 기축통화의 전망 1. 지난 100년간 기축통화의 변화 2. 기축통화에 대한 이론적 검토 3. 각종 거시‧금융통계를 통한 달러화와 유로화의 상대적 비중분석
Ⅳ. 국민연금기금의 투자현황 및 CAPM Model을 이용한 국민연금기금의 전략적 자산배분 1. 국민연금기금의 투자현황 2. 전략적 자산배분
Ⅴ. CAPM Model을 이용한 국민연금기금의 전술적 자산배분 1. 국내 주식에 대한 전술적 자산배분 2. 해외 주식에 대한 전술적 자산배분
Ⅵ. 환위험에 따른 국민연금기금의 환헤지 전략 1. 국민연금기금의 환헤지 현황 및 전략 2. 선행연구 3. 연구방법 및 데이터 4. 헷징 비중별 자산 수익율 분석
Ⅶ. 해외 주요연금기금의 투자동향 1. 서 론 2. 주요 해외연기금의 투자현황 3. 글로벌 금융위기와 투자정책 변화 4. 美 글로벌 금융위기 이후 금융규제관련 환경변화 5. 국민연금 기금운용에 대한 시사점
Ⅷ. 결론 및 정책건의 1. 세계경제의 향후 구조변화에 대응한 분산투자 2. 전략적 자산배분의 시사점 3. 전술적 자산배분의 시사점: 미국의 산업별 편차 (healthcare산업과 consumer goods산업의 상대적 우위) 4. 주식투자의 환헷징정책
